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正常辣还是变态辣？48度还是56度？在四川人眼里，似乎除了辣，再没有别的味道能让人亢奋起来。而四川火辣辣的饮食文化，也培育出了海底捞、小龙坎、蜀大侠等知名火锅品牌，还有五粮液、泸州老窖、剑南春等烈酒企业。如今，辣已经不单是一种口味，更是24小时永不停歇的消费特征。

如果说辣是四川的硬朗，那大美山水则是四川的温柔，乐山大佛雄立江边，都江堰继续展现古人智慧，九寨沟诉说着大自然的壮美。但是在旅游行业火热下，四川唯一的旅游上市公司——峨眉山，经营却一直不愠不火，在收入增长乏力以及成本攀升下，公司只能靠天吃饭！

一、峨眉山名声大，但峨眉山旅游公司业绩却平平

近日，一条拍摄于峨眉山上雪景的视频迅速走红，美轮美奂的景色真的是羡煞众人，峨眉山也凭实力再次登上热搜榜。而峨眉山名声一直很高，与山西五台山、浙江普陀山、安徽九华山并称佛教四大名山，早已成了很多年轻人心中的诗和远方。

而四川唯一的旅游上市公司——峨眉山，主要收入来源为峨眉山门票、客运索道和酒店等，其中酒店业务包括红珠山宾馆、峨眉山大酒店等。2018年数据显示，峨眉山门票收入占总营收的比例为44%，索道业务占比为29%，酒店业务占比为17%。可见，公司主要是靠门票和索道在挣钱。

但手握这么优秀的旅游资源，上市公司峨眉山的业绩却一直不愠不火。2012-2019年上半年，公司实现营收分别为9.5亿元、8.3亿元、9.9亿元、10.7亿元、10.4亿元、10.8亿元、10.7亿元和5.3亿元；实现扣非净利润分别为1.91亿元、1.16亿元、1.9亿元、1.41亿元、1.54亿元、1.99亿元、2.09亿元和0.74亿元。可见，公司近8年来，收入和利润几乎没增长，真是尴尬！

二、游客不增长以及成本攀升，是制约峨眉山业绩的关键

到底怎么了，手握这么优质的旅游资源，上市公司峨眉山业绩为何不见增长？

第一，游客增长乏力导致公司收入上不来。2015到2018年，峨眉山购票进山游客大约为332万、330万、322万、330万人。而峨眉山主要靠门票和索道挣钱，游客人数的不增长，直接影响了公司的收入。

更尴尬的是，峨眉山在2018年9月份，把旺季票价由每人185元降至每人160元，按正常来说，门票降价来的人应该多才是，可峨眉山的游客却并没有增多。

那究竟是为什么呢，这么知名的山，难道也没人爬了？这其中也有两个原因，其一就是游客出行过于集中，目前国内游客出行主要集中在假期，而知名景区的客流量是有限制的，所以，峨眉山在客流量限制下没有提升的空间。其二就是蜀道难，相对来说，去峨眉山旅游交通还不是太通畅，导致很多游客就放弃了。

第二，成本攀升，大大挤压了峨眉山的业绩。在收入增长乏力下，上市公司峨眉山的成本还在不断攀升，因为设备、资产在那，每年的维护保养成本仍在上涨。从公司的毛利率上也能看出来，2017年公司毛利率为42.62%，到2019年上半年下滑到了40.29%，这大大的降低了公司的利润空间。

看到这里，可能很多人就会反驳了，虽然峨眉山利润一直不愠不火，但最近几年不也是在增长么，这说明公司在变好啊。果真是这样么？

那我们就盘它，看它为何在增长。通过年报数据我们发现，公司利润在近几年能实现增长，主要是受益于费用端的减少，2015-2019上半年，公司销售费用分别为0.66亿元、0.63亿元、0.43亿元、0.33亿元和0.19亿元，增速分别为-0.3%、-4.6%、-31%、-23.5%和-21.9%。而销售费用能够持续下降，竟然是因为缩减广告费和降低工人薪酬导致的，可见，峨眉山为了稳定业绩，竟然对自己的员工工资下手了。

本来去峨眉山的游客就不见增多，可公司又在大幅缩减广告费用，这将更难吸引增量游客进山。并且工资的降低也将大大打击员工的积极性，这也会影响公司的创收。所以，峨眉山的利润看似在增长，却是在靠缩减费用调节的，这绝非一种正常的经营方式，公司不是在变好，而是在酝酿恶果。

三、总结

在游客增长乏力和成本攀升下，上市公司峨眉山挣钱越来越难，只能靠本身的优质资源赚取稳定的收益，这样的企业也展示不出好的成长性。但峨眉山景区，或许能承受得起人们的夸赞，配得上名山的美誉，值得细细品味。

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